作者：林洛栩
出品：全球财说
8月14日，千禾味业（603027. SH）发布2020年半年度报告。
酱油主业逐渐成型 西部区域为主要销售地
2020年上半年，千禾味业实现营业收入7.99亿元，同比增长34.53%；实现归属净利润1.57亿元，同比增长79.85%；实现扣非净利润1.54亿元，同比增长91.91%。
图片来源：千禾味业2020年半年报
千禾味业主要从事焦糖色等食品添加剂的研发、生产和销售，并向下游发展，形成了以酱油、食醋、料酒等为主的调味品产品系列。
2020年上半年，调味品实现营业收入7.21亿元，同比增长 45.42%。
其中，酱油产品实现营业收入4.94亿元，同比增长38.84%；食醋产品实现营业收入1.57亿元，同比增长58.62%。
但是焦糖色业务却出现下滑，实现营业收入0.59亿元，同比下降25.38%。
销售渠道方面，以经销模式为主，实现营业收入5.34亿元，占比达67.25%。
分地区来看，西部区域为主要销售地，占比近6成，中部区域、北部区域增长明显，但南部区域销量出现下滑。
截至2020年6月30日，千禾味业全国经销商数量为1233家，西部区域为485家。
费用方面，报告期内销售费用为1.69亿元，同比增长26.66%；管理费用2886.69万元，同比增长21.34%。
控股股东两日套现超2亿 不断扩产或存产能过剩可能
一定程度上，千禾味业的业绩基本面非常亮眼，但股东却不断减持。
2020年7月21日，千禾味业公告称，控股股东伍超群因个人资金需求，计划在公告之日起十五个交易日后的6个月内，减持不超公司3%的股份。
目前尚未公布最新的持仓情况，根据Choice数据显示，伍超群分别于8月18日、19日连续减持116.4万股、382.9万股。
上述两日，千禾味业收盘价分别为40.12元/股、41.99元/股，若以此计算，仅两日控股股东伍超群便已套现超2亿元。
这已不是伍超群首次减持，2020年1月16日至6月16日，伍超群以21.76元/股-38.45元/股的区间价格，减持813.08万股，合计套现2.44亿元。
两次减持，相隔仅1个月，究竟是何原因？同时，除了控股股东外，千禾味业多位高管也进行减持套现。
2020年6月1日，董事胡高宏以减持价格区间38.10元/股-38.60元/股，减持8.72万股，合计套现335.66万元；董秘吕科霖以减持价格区间38.10元/股-38.79元/股，减持5.25万股，合计套现201.77万元。
2020年6月11日至7月7日，董事、财务总监何天奎以减持价格区间为28.24元/股-33.10元/股，减持14.6万股，合计套现451.67万元。
控股股东及董监高频繁套现减持，是对于公司未来的不看好吗？
值得注意的是，千禾味业近几年不断扩产。此前公告称，计划自筹5.7亿元新建年产36万吨调味品项目，包括30万吨酱油、3万吨蚝油及 3万吨黄豆酱产能，有利于突破酱油产能瓶颈并且丰富品类，长期带来新业务增量。
此前投资总额为5.39亿元“年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目”第一期年产10万吨酿造酱油生产线建设完成已于2019年6月投入使用。
但是，从2019年的产销量来看，千禾味业产能并不十分紧张。
2019年，千禾味业酱油生产量为15.83万吨，销售量为15.18万吨，库存量为2.05万吨。
图片来源：千禾味业2019年年报
以此计算，千禾味业尚有45万吨酱油产能项目正在建设。若市场竞争加剧，公司将不得不面对蚕食业绩、产能过剩等问题。
不过，千禾味业股价不断攀高，截至6月30日，股东总人数为3.59万户，较3月30日的1.92万户增长明显。
8月19日，千禾味业报收41.99元/股，年内涨幅178.26%，总市值为279.52亿元。
（来源：全球财说的财富号 2020-08-20 10:28） [点击查看原文]
转载自: 603027股吧 http://603027.h0.cn
公司名称：千禾味业
股票代码：sh603027
市场类型：主板
上市日期：日
所属行业：食品
所属地区：四川
公司全称：千禾味业食品股份有限公司
英文名称：Qianhe Condiment and Food Co., Ltd
公司简介：千禾味业公司专业从事酱油、食醋等调味品的研发、生产和销售。目前形成了以酱油、食醋、料酒等为主的调味品产品系列和以焦糖色为主的食品添加剂产品系列。公司是全国农产品加工业示范企业，国家级两化融合管理体系贯标试点企业，中国调味品协会副会长单位，四川省博士...
注册资本：10.3亿
法人代表：伍超群
总 经 理：伍超群
董 秘：吕科霖
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